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（3）当前估值位于过去10年均值1~2个标准差上沿，而短期受中国经济弱复苏、欧洲经济企稳、全球通胀预期抬升的影响，美债利率可能出现阶段性反弹，对估值形成压力。短期美股有超买风险，建议回避。但从长期风险溢价角度考虑，理论上还能再创新高，但这有赖于无风险利率处于低位的假设。

在1980年的全英羽毛球公开赛男子单打项目中，普拉卡什·帕都恭在半决赛以2比0（15-8、15-10）击败丹麦的弗罗斯特，决赛时再以2比0（15-3、15-10）击败素有“天王巨星”之称的印尼选手林水镜，成为全英公开赛自1900年设立男子单打项目以来第一位获得冠军的印度人，他也因此在1980年至1981年高居世界排名第一位。

来源：财经天下文 董雨晴 编辑 严冬雪5月16日晚间，腾讯公布了2018年第一季度财报，上一季度环比下跌的网络游戏翻盘了，收入达到287.78亿人民币，同比增长26%。在财报电话会议上，腾讯总裁刘炽平回答分析师提问，正面肯定了腾讯正在小游戏创收方面做尝试，所创造的营收也将归于小游戏开发者。

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图27：2019年回购对盈利增长的贡献加大资料来源：Bloomberg，天风证券研究所图28：2019年回购占市值比例回落资料来源：Bloomberg，天风证券研究所2019年以来BBB评级信用利差持续收缩，债券市场信用收紧的情况有所缓解，2020年企业从债券市场获得新增资金加大回购力度。不过目前信用利差已经处于周期低位，且未来四年企业将有大量债务到期（2020年是企业偿债高峰），另外企业海外资金回流的高峰期也基本结束，预计2020年回购增量相对有限，将保持低个位数正增长，对企业盈利贡献1.2%，较2019年有所下降。

5M：昨日在反弹过后，上方触及前阻力区冲高回落，晚间在失守109.90一线偏空，但目前下方紧邻4H前支撑，在没有下破之前短线震荡偏多。责任编辑：陈平不需要太大成本，就可以在一个日活10亿的平台上线产品——微信小游戏向第三方开放后，游戏行业迎来这种前所未有的局面。小厂商们争相all in小游戏，大型游戏公司也乐于拥抱这一机会，小游戏被视作继短视频后的下一风口。