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美元指数失守96关口美联储站上“十字路口”美国劳工部当地时间1月4日公布的数据显示，美国经济几乎从未像当前这样强劲。但自2018年10月以来大幅下跌的股票价格和美债收益率却表明，随着外国经济增长大幅放缓，美国经济的衰退风险正在上升。这种脱节也给美联储带来了一个棘手的选择：是更关注美国国内的经济，继续加息以应对对通胀的担忧，还是更关注美国以外的海外市场的压力，保持利率稳定，甚至是小幅降息。

近些年来，森林公安系统是反腐领域一个“低调的热词”。就拿海南来说，今年5月，海南省森林公安党委书记、政委王雄进，因涉嫌严重违纪违法，接受纪委监委审查调查。据不完全统计，仅2018年以来，除海南之外，还有吉林省吉林市、四川省会理县、湖南省汝城县、湖北省武穴市、江西省萍乡市等多地的森林公安主要负责人涉嫌严重违纪违法，接受审查调查。别小看森林公安手里的执法权，那可是不法商人重点“公关”的项目，一些森林公安就“折”在了这上面。

这在广东省经济运行中也有体现，上半年广东GDP首破5万亿元，达50501.17亿元，按可比价格增长6.5%，位于年度目标区间上限。广东省统计局分析，上半年广东省经济表现的一大特征就是“外贸回升”，上半年进出口总额增速为1.3%，实现连续三个月正增长，并且其中出口增速为3.9%，连续四个月正增长。

回顾2018年债券市场，不得不面对一个重要的现象：违约潮。2018年债券违约迎来爆发期，截至12月28日，今年共有123只债券违约，累积违约金额956.76亿元。但是违约和违约也不尽相同，有的违约平淡如水，没有激起一丝涟漪；有的违约轰轰烈烈，地方政府大力相救；更有违约狗血八卦，员工因此上位。在2018年，做信用债的胆战心惊，生怕踩了违约的雷。做利率债的开开心心，坐等年底30个月工资年终奖。违约大年，发债的、买债的、地方政府，尝尽酸甜苦辣，命运各不相同。

6月A股市场震荡之下，机构调研更注重“精挑细选”。数据显示，6月中小创公司占所有机构调研标的九成。近期，利亚德、卫宁健康、美亚柏科等科技股及半年报预喜概念股，成为6月机构调研的“香饽饽”。尽管6月市场下行，仍有不少上市公司进入机构视野，且以中小创公司居多。Wind数据显示，在6月的机构调研股中，中小创公司占比超过九成。

第四，中短期来看，虽然本次达成的共识并不代表中美贸易摩擦的结束，但由于对于市场之前普遍对G20能否达成有效协议存在较大担忧，本次能够达成初步共识超出市场预期，短期内风险偏好将会回升。中期来看，我们维持前期发布的2019年年度策略的观点：A股明年上半年面临经济下行和流动性宽松的“下行式宽松”的局面，若年中社融增速大幅回升，经济有望企稳。政策“风”渐暖，2019年资本市场将迎来新时代，资金持续流出的局面将会逐渐扭转。在这样的环境下，上半年A股中小市值风格有望占优。